*责任编辑部分引述于调查报告：《2022年中国眼科医院服务项目系列调查报告：辅助生殖金融行业活调查报告》，首秀于头豹科技创新网，variations可写作国际版调查报告。
去年2月21日，北京医疗保险局对外发布将16项辅助生殖控制技术工程项目列入医疗保险丙类缴费覆盖范围，而辅助生殖工程项目的关键控制技术众所周知就是试管婴儿。
该措施由此发布即引发轩然大波。此前，试管婴儿总被冠上控制技术不成形、费用高昂、信用风险高的比喻。而在3月初的政协会议上，有关如何提升再婚水平、落实三孩再婚政策、完善相关具体措施、唤起年轻人的再婚意愿便已正式成为了热点话题。
去年全国政协会议期间有关鼓励再婚的决议案超过了20份，提升再婚率已正式成为历史观的担忧难题。
与之相对应的，是我国长期持续上升的不孕不孕率以及辅助生殖控制技术的市场低占有率。
随着被列入医疗保险丙类缴费覆盖范围，辅助生殖金融行业带动了黑唇概念板块态势走强，各概念股迎来利好消息的同时，辅助生殖再度被推到了蓝海。
辅助生殖金融行业究竟为何倍受高度关注？什么样关键所在将助力金融行业发展？
作为金融行业核心控制技术的试管婴儿（IVF）目前是否已经足够成形并不足以惹怒金融行业的黎阳？
此外，切开关注度不言，投资者们应该高度关注什么样可能存在的金融行业信用风险难题？
责任编辑，头豹研究所将从供应链、市场规模、技术壁垒因素、投资逻辑等布季夫角度带您全面剖析辅助生殖金融行业未来发展概要态势，如您想快速写作美版完整独家代理调查报告，可前往variations查看。
01
辅助生殖是化疗不孕不孕的主要就方式众所周知
试管婴儿（IVF）是辅助生殖的关键方式
辅助生殖控制技术是人类辅助生殖控制技术（Assisted Reproductive Technology，ART）的简称，包括体外受精卵和试管婴儿受精卵-胚胎移殖（IVF-ET），目的在于采取医疗辅助方式使不孕母女孕期。化疗不孕不孕的主要就方式有抗生素、术后和辅助生殖化疗，辅助生殖是在常规性抗生素和术后化疗未予实效时，化疗不孕不孕的毁灭者方式。
辅助生殖服务项目主要就由以上三大不同的工程项目构成：体外受精卵、受精卵卵移殖及试管婴儿。体外受精卵又可分成夫精体外受精卵（AIH）及供精体外受精卵（AID）。受精卵卵移殖又可行业龙头成受精卵卵子宫颈内移殖（GIFT）及Chambertin受精卵卵移殖（GIUT）。试管婴儿分成四代，其中与体外受精卵相比，第二代试管婴儿（IVF－ET）使用更为广泛。
从成功率看，抗生素化疗及术后化疗成功率偏低，IVF控制技术成功率是三者中最高的。在辅助生殖控制技术中，IVF成功率高于AI成功率，因此对于有意向接受不孕症化疗的夫妻而言，IVF是现今成功率最高的选择，选择倾向明显。
02
5000万人的选项：人口结构的变化、不孕率等因素将是中国鼓励辅助生殖金融行业发展的关键原因
1990年时，中国的人口结构处在非常健康的一种状态，标准的金字塔型0-34岁的人群是人口的主要就群体，也正是这样的人口结构，在未来的30年里为中国创造出无数奇迹；2020年时，中国人口结构发生重大变化，从当初的金字塔型转变为橄榄型，再婚率的急速下滑，导致中国人口分布集中在30-60岁。
在无任何政策干预，再婚率继续下滑的状态，到2050年中国的人口结构必然发展成倒三角形，整个中国社会的活力及创造力将急剧下滑。因此避免出现这样的人口结构的出现正式成为了中国发展的重中之重。
因此辅助生殖将为具有再婚愿望的不孕不孕母女提供控制技术上的支持，在人口发展的态势下，辅助生殖金融行业的发展必然会受到国家政策上的大力支持。
不孕夫妻是IVF在内的辅助生殖控制技术服务项目的市场需求者。数据显示，目前，中国育龄母女的不孕不孕率达到12%-15%，2020年底，不孕不孕者约有5,000万人。这意味着中国每6对夫妻就将有一对夫妻具有不孕不孕的可能。不孕夫妻数量增加，代表辅助生殖服务项目潜在需求人数增长，进而驱动整体辅助生殖金融行业，包括IVF市场的扩容。
美国辅助生殖服务项目金融行业市场成形，医疗体系及医疗实力较中国健全与领先，并且不孕症夫妻观念更为开放。数据显示，2022年，美国辅助生殖服务项目占有率将达到32.5%，同时期中国辅助生殖服务项目占有率仅为8.7%，较美国低23.8%。中国作为人口大国，在人口基数上有先天优势，若对标美国，中国辅助生殖服务项目金融行业与市场远未触顶，辅助生殖服务项目需求将继续增加，带动IVF金融行业市场扩容。
03
中国辅助生殖金融行业市场规模逐年扩大，预计2025年，整体市场规模可达到854.3亿元
2015-2019年，中国辅助生殖金融行业的市场规模由185.8亿元增长到302.8亿元，年复合增长率达13.0%。2020年，中国辅助生殖金融行业规模已经达到434.1亿元。伴随着中国不孕率上升、不孕夫妻数量增加及接受试管婴儿IVF意愿增强等因素影响，整体辅助生殖金融行业市场规模将持续快速增长。
04
辅助生殖金融行业中IVF金融行业的发展起到关键作用，但目前IVF现存金融行业技术壁垒较高
注册技术壁垒：各代IVF控制技术获批注册的医疗机构数量差异明显。在536家获批的医疗机构中，获批开展IVF控制技术的医疗机构数量为411家，其中获批开展第四代PGD/PGS的医疗机构数量达到78家，占总体获批牌照控制技术的14.6%。
政策与资金技术壁垒：在政策方面，政策规定新的辅助生殖控制技术牌照仅颁发给三级医院。在资金方面，进入金融行业前期需初始资金投入于场地建设、购买与运营管理设施、医疗设备及医疗产品，需要大额资金投入。
控制技术技术壁垒：由于IVF金融行业涉及控制技术攻关、伦理争议与法制建设等方面，中国政府对于IVF工程项目开展的医疗机构审批及监管严苛，金融行业具有十分突出的注册技术壁垒。
辅助生殖受到政策的严格监管，提供辅助生殖服务项目的医疗机构必须分别获得AID、AIH、常规性IVF-ET、透过ICSI进行IVF及PGD/PGS的五类批准证书。初建期牌照获取时间长，获取牌照时间耗费需要数年之久，通过取得IVF-ET与ICSI牌照需2-3年时间，而取得PGD/PGS牌照则需要6-8年时间。
05
辅助生殖金融行业—供应链全景图
中国辅助生殖金融行业的上游以相应试剂、抗生素、耗材的供应为主；中游是辅助生殖服务项目的提供者，即公私立医疗机构；下游则是各类相关平台及患者。
06
IVF投资需考虑的两大难题
其次，政策限制禁止了部分IVF在内的辅助生殖工程项目在中国的开展，从而缩减中游服务项目提供商的业务覆盖范围，使IVF市场服务项目工程项目数量减少，制约IVF金融行业的发展。对标中美两国，中国辅助生殖占有率较美国低20%以上，亦佐证政策限制是影响IVF金融行业发展的投资信用风险因素众所周知。
07
重点高度关注企业
通过深度研究中国辅助生殖金融行业内优质企业，头豹建议重点高度关注锦欣生殖、德适生物。
